Have an account? Register Now!

Forgot your password?

Forgot your username?

Home Bisnis  
Analisa
indonesiana-tempoid-default
Fahmy Radhi
Pengamat Ekonomi Energi UGM
Kamis 12 Oktober 2017 13:11 WIB
Dibaca (1227)
Komentar (2)

Formula Jonan sebagai Jalan Tengah dalam Perhitungan Harga Saham Freeport

indonesiana-formula_jonan1.jpg

Surat balasan Freeport kepada pemerintah Indonesia, yang dibocorkan di publik, menunjukkan bahwa masih ada perbedaan pendapat dalam penetapan harga divestasi 51% saham Free-port. Pemerintah mengusulkan bahwa penetapan harga saham Freeport ditetapkan berdasarkan perhitungan asset dan cadangan hingga 2021. Sedangkan, Freeport menghendaki penetapan harga saham yang memperhitungkan asset dan cadangan hingga 2041.

Pada saat Freeport menawarkan divestasi 10,64% tahun lalu, Freeport memasukan asset da cadangan hingga 2041. Dengan asumsi tersebut, Freeport mentapkan nila saham 10,64% sebesar US$ 1,7 miliar atau sekitar Rp. 22,95 triliun (US$ 1 setara Rp. 13.500). Berdasarkan perhitungan Freeport itu, harga 100% saham ditetapkan sebesar US$ 10,70  miliar atau sekitar Rp. 144.45 triliun. Menurut perhitungan Freeporrt, harga 41,36% saham, untuk mencapai divestasi saham 51%, diperkirakan sekitar sekitar US$ 4,43 miliar atau sekitar Rp. 58,32 triliun.

Berbeda dengan Freeport, Tim Kementerian (TK) ESDM menghitung harga 10,64% saham sebesar US$ 630 juta dollar AS atau sekitar Rp. 8,19 triliun. Asumsinya, TK ESDM memasukan perhitungan asset dan cadangan hingga 2021. Berdasarkan perhitungan itu, harga 100% saham Freeport diperkirakan sekitar US$ 5,90 miliar atau Rp. 79,65 triliun. Dengan menggunakan perhitungan TK ESDM, harga 41,36% saham diperkirakan sebesar US$ 2,44 miliar atau Rp. 32,94 triliun.

Di tengah perbedaan dalam penetapan harga saham, Menteri ESDM, Ignasius Jonan mengajukan formula perhitungan harga saham, dengan pengunaan dasar dan asumsi yang berbeda. Dalam penetapan harga saham, Jonan tidak memasukan variabel asset dan cadangan, seperti yang diterapkan oleh TK ESDM dan Freeport. Jonan menetapkan fair market price yang didasarkan pada nilai kapitalisasi pasar saham Freeport McMoran (FCX) di bursa New York, dan kontribusi keuntungan Freeport Indonesia terhadap induk perusahaan.

Jonan memperkirakan  nilai kapitalisasi pasar FCX senilai US$ 20,74 miliar pada saat penutupan perdagangan pada  Senen, 9 Oktober 2017. Sedangkan, kontribusi keuntungan Freeport Indonesia dalam 5 hingga 10 tahun terakhir diperkirakan rata-rata sebesar 40%. Dengan perhitungan tersebut, Jonan memperkirakan nilai 100 persen saham Freeport Indonesia sebesar US$ 8,01 atau sekitar Rp 108 triliun. Untuk mendapatkan 41,36% saham, Jonan memeperkirakan harganya sebesar US$ 3,31  miliar atau setara Rp. 44,67  triliun.

Kalau dibandingkan besaran harga saham ditetapkan berdasarkan formula Freeport dan TK ESDM, ada selisih harga 41,36% saham sekitar 4,80 dollar AS atau setara 26,80 triliun. Namun, jika dibandingkan penetapan harga saham antara formula Freeport dan formula Jonan, memang masih ada selisih, tetapi selisihanya relatif kecil, sekitar US$ 2,70 miliar dollar AS atau  Rp. 15,07 triliun.

Untuk mencapai hasil perundingan yang win-win solution, formula Jonan, dalam penetapan harga saham,  dapat ditawarkan kepada Freeport sebagai salah satu opsi jalan tengah. Kalau ternyata Freeport masih juga menolak opsi formula Jonan, pemerintah seharusnya memutuskan untuk memilih opsi mengambil alih Freeport pada 2021, pada saat kontrak karya berakhir.

 




Berikan Nilai
TOTAL NILAI : 5

Disclaimer

Semua posting di blog ini merupakan pendapat pribadi dan tanggung jawab masing-masing penulis sepenuhnya. Isi posting tidak selalu sejalan dengan sikap dan kebijakan kelompok usaha PT Tempo Inti Media Tbk.

0
0
2017-10-13 10:50:15
WA 0877-808-80812 - Desain Rumah, Model Rumah Minimalis, Rumah Modern 2 Lantai Konsultan Arsitek : Jasa Utama Kami sebagai Konsultan Jasa Arsitek Profesional, dengan konsep yang unik untuk setiap klien, kami juga menghasilkan gambar kerja arsitektur yang lengkap dan detail sehingga para kontraktor dengan mudah dapat mengaplikasikannya dalam tahap pembangunan. Jasa Arsitek kami terintegrasi dengan jasa-jasa lain yang sangat berperan penting dalam fungsi sebuah bangunan. Konsultan Struktur : Sebagai Intregrasi dari Desain yang Bagus dari tim Jasa Arsitek Profesional RAW_ARCHITECTS, kami juga menyertakan Jasa Konsultan Struktur, yang dihitung secara khusus untuk bangunan Anda oleh para ahli stuktur berpengalaman dari Hunian sampai dengan bangunan High Rise Kami akan berangkat berlandaskan konsep, bukan hanya bentuk yang sedap dipandang mata, namun secara intensif menggarap konsep desain yang kuat sehingga melahirkan desain yang memiliki arti. Tidak hanya menghasilkan bentuk fisik yang indah dan menarik tetapi kami ingin juga memberikan sesuatu yang lain dan unik , memberikan jiwa(soul) dalam sebuah karya arsitektur." Informasi dan Konsultasi CALL/SMS/WA 0877-808-80812 (Bpk Arif) Get Connected: http://twitter.com/ahliarsitektur http://desainjakarta.wordpress.com http://www.facebook.com/jasaarsitekmodern http://www.linkedin.com/in/jasaarsitektur http://jasaarsitekur.wordpress.com http://jasaarsitek.tumblr.com http://jasaarsitekminimalis.blogspot.co.id http://www.youtube.com/channel/UCqyaKTFUuOreMT1ixEV_cEQ http://plus.google.com/u/0/113714743425049279967
0
0
2017-10-13 09:53:20
WA 0877-808-80812 - Arsitek Rumah Minimalis, Desain Denah Rumah, Rumah Klasik Modern Konsultan Arsitek : Jasa Utama Kami sebagai Konsultan Jasa Arsitek Profesional, dengan konsep yang unik untuk setiap klien, kami juga menghasilkan gambar kerja arsitektur yang lengkap dan detail sehingga para kontraktor dengan mudah dapat mengaplikasikannya dalam tahap pembangunan. Jasa Arsitek kami terintegrasi dengan jasa-jasa lain yang sangat berperan penting dalam fungsi sebuah bangunan. Konsultan Struktur : Sebagai Intregrasi dari Desain yang Bagus dari tim Jasa Arsitek Profesional RAW_ARCHITECTS, kami juga menyertakan Jasa Konsultan Struktur, yang dihitung secara khusus untuk bangunan Anda oleh para ahli stuktur berpengalaman dari Hunian sampai dengan bangunan High Rise Kami akan berangkat berlandaskan konsep, bukan hanya bentuk yang sedap dipandang mata, namun secara intensif menggarap konsep desain yang kuat sehingga melahirkan desain yang memiliki arti. Tidak hanya menghasilkan bentuk fisik yang indah dan menarik tetapi kami ingin juga memberikan sesuatu yang lain dan unik , memberikan jiwa(soul) dalam sebuah karya arsitektur." Informasi dan Konsultasi CALL/SMS/WA 0877-808-80812 (Bpk Arif) Get Connected: http://twitter.com/ahliarsitektur http://desainjakarta.wordpress.com http://www.facebook.com/jasaarsitekmodern http://www.linkedin.com/in/jasaarsitektur http://jasaarsitekur.wordpress.com http://jasaarsitek.tumblr.com http://jasaarsitekminimalis.blogspot.co.id http://twitter.com/ahliarsitektur http://www.facebook.com/jasaarsitekmodern http://www.youtube.com/channel/UCqyaKTFUuOreMT1ixEV_cEQ http://plus.google.com/u/0/113714743425049279967